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建材行业周报:关注中报业绩预增 寻找被低估的小市值标的

2021-07-06 20:08

  核心观点

  本周市场回顾:上周(2021/06/28-2021/07/02)建材板块(中信)指数涨幅-2.8%,相对沪深300 超额收益为0.2%。年初至今,建材板块收益率为3.5%,相较沪深300 超额收益率为6.0%。上周优选组合收益率为-1.0%,相较建材指数超额收益率为1.8%,累计收益率/超额收益率-9.7%/-1.9%。

  团队观点:关注中报业绩预增,寻找被低估的小市值标的。本周我们新增首次覆盖公司中材国际中材国际是水泥线建设领域龙头,也是工程领域唯一一家直接受益于碳达峰标的,在双碳目标下,我们长期看好。一是估算公司水泥线智能改造空间约156 亿,十四五期间有望逐步落地;二是拟收购标的中材矿山竞争力强,现金流/盈利能力较好,收购后有望带动公司经营质量/盈利能力提升。我们继续重点推荐南玻A苏博特。其中苏博特发布业绩预告,预计21H1 归母净利润YoY+20%-30%,Q2 单季度归母净利润YoY+3.9%-18.1%,增速有所放缓,我们判断一方面受减水剂去年下半年降价影响,单价同比有所下滑;另一方面受3/4 月份原材料环氧乙烷涨价影响,盈利能力短期承压,但考虑到目前环氧乙烷时点价格已低于19/20 年均价,预计21H2 公司盈利能力有望回升。目前上市公司逐渐开始披露21H1业绩预告,建议关注业绩超预期板块,以及21H2 有望迎来业绩拐点的板块。

  建材周度数据概述:本周全国浮法玻璃均价143.61 元/重量箱,环比涨幅0.3%,同比上升80.5%。库存2057 万重量箱,环比下降7.5%,同比下降54.3%。本周主流缠绕直接纱均价6200 元/吨,环比持平;电子纱均价17000元/吨,环比持平;无碱玻纤纱均价8025 元/吨,环比上升0.1%。本周全国水泥市场均价440 元/吨,环比下降0.8%。水泥出货率环比下降8.5pct 至62.1%,库容比环比上升1.2pct 至61.7%。本周消费建材原材料中,沥青均价3391 元/吨,环比涨幅0.02%;PVC 均价9283 元/吨,环比下降0.9%。

  6 月玻璃/玻纤产线变动:玻璃新点火/冷修/复产生产线3/1/3 条,6 月底在产日熔量17.28 万吨,较5 月增加2650 吨;玻纤在产产能560.8 万吨,较5 月末增加9 万吨。6 月末玻纤库存21.6 万吨,环比提升2.1 万吨。

  投资建议与投资标的

  投资建议:重点推荐玻璃龙头旗滨集团(601636,买入),其Q2 业绩环比/同比均大幅增长,H2 玻璃价格有望保持高位,光伏玻璃价格已筑底,电子/药用玻璃业务推进顺利;水泥线建设龙头中材国际(600970,增持),注入优质资产协同发展可期,直接受益碳中和,智能线改造业务前景可观。

  本周优选组合:旗滨集团南玻A苏博特凯伦股份石英股份长海股份风险提示:基建/地产投资增速不达预期;原材料价格大幅波动。

(文章来源:东方证券

分类: 建材 关键词: 建材行业
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